养老金制度精算设计及动态投资策略研究

本专著在前人研究基础上进行大胆突破和创新，首次结合人口老龄化和中国现行制度的特点设计了养老金精算指标和企业年金精算指标，养老保险基金存量缺口和未来缺口问题。

针对养老基金保值、增值问题，本专著结合中国实际，对国际上现有研究方法进行改进，创新性提出一系列研究模型和方法，有些研究成果属于国际首创。

主要有以下创新点和理论价值：

1、研究死亡率指标及制定生命表问题：养老金制度的精算基础是基于死亡率进行计算，在精算学中研究死亡率的传统思路基于趋势推理方法，即利用已有的统计数据进行预测。

2、养老金制度福利指标精算研究：针对基本养老保险制度，结合具有中国特色的部分积累制，利用生存年金理论得到了社会统筹和个人账户下的缴费率精算模型；依据现收现付制度的定义及内涵，利用生存年金理论，建立了现收现付制度下缴费率精算模型。

3、构建中国养老保险基金缺口精算模型：利用生存年金理论，分别建立测算已退休‘中人’和未退休‘中人’的隐性养老金债务精算模型以及‘老人’隐性养老金债务的精算模型。

4、基于随机控制理论的养老基金动态投资策略研究：短期利率模型为仿射期限结构时的养老基金动态投资策略研究；常弹性方差（CEV）模型下个人账户养老基金动态投资策略研究；基于分数次布朗运动、损失函数等模型下投资策略研究。